今天的出海故事，從一筆690.78萬加元的少數股權投資開始：金牌家居
的全資子公司與關聯方通過新加坡主體共同參投 RIFO Holding Group Inc.，簡稱RIFO，先把錢放到加拿大「住房交易、金融服務與安居服務」這條鏈條更靠前的位置。
公司在2026年2月10日對外發布的資訊顯示，兩家新加坡公司合計出資690.78萬加元，取得RIFO合計3139864股普通股。
資金沒有先去海外廠房與產線，先去找「訂單出現之前」的位置。對定製家居來說，這樣的起手式會把問題說清楚：在加拿大這種流程複雜、合規嚴格、進度偏慢的市場環境下，訂單從哪裡來、什麼時候出現、交付怎麼接住，能不能按同樣的順序反覆發生。
從櫥櫃起家，整家交付怎麼成形
在中國廈門起家的廚櫃企業，最早靠的是「量尺、設計、生產、安裝」一條線的手藝活，靠交付吃飯就意味著責任必須被講清楚。董事長溫建懷在中國證券報2019年11月14日的訪談中說：「上市後，我們就由廚房逐步地向家居的其他空間延伸。」往前推兩年，2017年5月12日公司登陸中國上海證券交易所（證券代碼603180），資訊披露更密，交付上的失誤也更難被遮住。
公司更早的底色來自工程與現場。公開資料顯示，公司前身為廈門市建潘裝飾工程有限公司，1999年1月26日在中國廈門成立；隨後在2000年2月29日更名為廈門市建潘衛廚有限公司（中國廈門）。裝飾工程起步，後來做衛廚，再把能力延到櫥櫃與定製家居，這條路徑把「怎麼把一套方案裝到現場」變成核心能力，也讓它更早面對工期、驗收與售後這些硬約束。
公司把「廚櫃」從公司名稱中抽出來，背後是業務形態在變：客戶買的不再只是櫃體，更在買一套能落地的整屋方案；方案要落地，設計、製造、安裝、驗收與售後必須被組織成同一套順序。2020年10月12日，公司名稱變更為金牌廚櫃家居科技股份有限公司，證券簡稱沿用「金牌家居」。
廚房空間起家時，設計、生產與安裝被擰在一起，靠的是一線團隊的熟練與門店端的組織力。2011年12月26日，公司名稱變更為廈門金牌廚櫃股份有限公司（中國廈門）。產品開始覆蓋多個空間後，難點不再是「會不會做」，更多變成測量復尺、齊套交付、安裝驗收與售後責任能不能被同一套規則約束。
產品越往「整家」走，訂單就越像一份項目管理題。衣櫃、木門、廚電與軟裝等品類被納入同一張清單之後，設計端要把尺寸、材質與風格統一到同一套方案，製造端要把拆單、排產與齊套組織成可控順序，安裝端要在同一扇門內解決多工種協作與返工風險。客戶感受到的是一次性入住體驗，企業背後的壓力卻集中在供應鏈與現場的配合能否穩定重複。
這種生意最怕兩件事同時發生：一邊是前端線索不穩定，另一邊是後端交付節奏被打亂。門店端的銷售與設計要把需求講清楚，安裝與售後要把責任講清楚，任何一個環節鬆動，都會把「方案」重新變回「零散的單品」。當企業把能力積累押在交付上，增長就不只是多賣幾套柜子，更像是在更多城市與更多客戶群中，把同一套交付順序一次次復刻出來。
工程類訂單把這種壓力放大得更明顯。項目排期、驗收節點與現場協同一旦發生偏差，返工、補貨與安裝隊伍的空轉成本會立刻出現；更麻煩的是，製造環節的問題相對更容易發現，現場銜接的細節卻更難被同一套規則約束。對一家把「交付」當成護城河的定製家居企業來說，能力的上限經常由現場決定。
2023年度營業總收入約36.42億元、淨利潤約2.94億元；2024年度營業總收入34.75億元，歸母淨利潤1.99億元。規模還在，利潤回落更會刺激企業去尋找新的節奏：訂單別斷，回款別拖。
樓市成交一旦收縮，定製家居最先感受到的往往是「項目變少、回款變慢」。國家統計局在2025年1月17日發布的「2024年全國房地產市場基本情況」顯示，2024年新建商品房銷售面積為97385萬平方米、銷售額為96750億元，分別同比下降12.9%和17.1%。當國內鏈條的節奏變慢，出海就不再只是擴張題，更像是把交付順序搬到另一個市場再做一遍。
當「整家交付」成為主線，出海第一步不必一定從工廠開始。製造端可以把產能搬到訂單附近，服務端也可以先把觸達與協作放到用戶決策發生的位置：入口更靠前，方案與排期更早啟動，交付更不容易被入住計劃追著跑。
加拿大買房的節奏，入口決定進場時點
在加拿大，買房這件事被一套流程切成幾段：看房、報價談判、按揭審批、交割過戶、搬入安置，每一步都要過合規校驗。裝修與家居配置真正能進場的時段常常被擠出來；等到搬進新房才開始找定製家居，方案確認與安裝就容易被入住計劃卡住。
政策會改變進入門檻，也會改變平台該先服務誰。加拿大財政部在2024年2月4日發布新聞稿稱，外國人購買加拿大住房禁令延長至2027年1月1日。禁令延長之後，需求更集中在本地居民、永久居民等合規人群上，獲客與服務設計就必須更貼著合規鏈條走：身份、資金與交易流程的校驗越早做，線索越不容易在中途散掉。
按揭審批的節奏同樣會影響家居企業「什麼時候能上門」。加拿大金融機構監管局OSFI在說明中給出，無保險按揭當前最低合格利率為5.25%，或按揭合同利率加2個百分點，兩者取其高。壓力測試抬高之後，「確定購買」到「完成交割」的周期往往更長，預算與進度安排也更容易被按揭結果牽著走。
經紀人體系與MLS房源系統讓「看房、報價、談判、成交」變成標準動作，房源資訊、帶看安排、成交確認與交割排期都圍繞本地流程運轉。客戶更常先盯住進度安排與預算：什麼時候能確定房子、什麼時候能進場、按揭與交割費用會把可用預算擠壓到什麼程度。定製家居如果等到最後才介入，設計確認與測量復尺一旦拖延，後面的排產與安裝就只能硬著頭皮趕。
報價談判、按揭審批、交割過戶與搬入計劃把決策階段分成幾段。報價與按揭審批時，客戶對總預算更敏感；交割之後，又會被搬入計劃推著走，廚房與收納這類對生活效率影響最大的空間往往先被提上日程。定製家居企業如果能在客戶還在排搬入計劃時進入方案溝通，後續更可能按節點交付，不必在臨近入住時被動加速。
貸款、保險、搬家、維修、翻新、家政、智能設備安裝這些環節圍繞同一批客戶發生，家居配置也會被自然拉進住房交易之後的服務鏈條。入口如果能捕捉到客戶在交易流程中的位置，需求就更容易從「臨時找人做裝修」變成「按計劃排進交付安排」。對交付型企業而言，這類入口價值在於可預測性：測量、下單、生產、到貨、安裝與售後能被排成同一套順序。
對外投資資訊把RIFO定位為覆蓋房地產交易、金融服務與安居服務的平台，入口靠近交易流程前端。金牌家居參投它，相當於把財務投資與入口綁在一起：在加拿大這種進度被規則鎖住的市場環境下，訂單出現的時點更有機會被提前到可控的節點。
平台把線索帶到前端之後，需求會更早暴露出來，但交付組織要把它轉成可交付訂單：安裝隊伍是否穩定，質量問題能否回傳，售後責任如何劃分，返工與補貨如何控制。線索如果只能帶來諮詢而不能帶來按節點交付的訂單，入口的意義就會被消耗掉。
少數股權之後，資訊怎麼變成訂單
這是一筆少數股權投資，投後管理更依賴資訊更新的頻率與質量。兩家新加坡公司合計出資690.78萬加元，取得RIFO合計3139864股普通股，控制權不在手上，能抓住的往往先是資訊。
材料顯示，標的公司需要按約定向投資人提供財務報表、預算與業務計劃、經營數據業務報告等資訊，並提供用於計算持股比例的相關報表。少數股權不提供控制權，資訊權利就成了投後最硬的抓手：跨境資訊不對稱帶來的滯後越小，動作越能跟上經營的變化。
資產總額12379.84萬加元、負債總額10903.55萬加元、淨資產1476.28萬加元，材料給出的數字把它的資本結構寫明了；同一份材料還給出2025財年（2024年10月1日至2025年9月30日）營業收入24788.45萬加元且淨利潤為負值。平台仍處在投入換規模的階段，短期分紅難成為主要回收方式，後續更看經營數據能否連續改善，估值能否跟著經營兌現。
市銷率約1.94倍被用於解釋這筆投資的定價參照，對外投資資訊提到交易價格綜合參考了前期融資與未來發展預期。關聯方 CONSTRUCTION & CLIMB HOLDING GROUP PTE. LTD. 的控股股東為廈門市建潘集團有限公司（中國廈門）持股100%，關聯關係與董事名單也一併對外說明。關聯交易會放大市場對定價公允性與資訊連續性的關注，後續資訊更新是否穩定、能否核對，會直接影響外界如何理解這筆投資。
平台側如果能夠穩定提供線索、成交、服務滲透與轉化效率等經營數據，金牌家居才有空間把它翻譯成動作：設計確認提前到成交前後，測量與排期前移到關鍵階段，安裝與售後協作固化成當地流程。資訊更新一旦斷檔、數據難以核對，或者線索無法轉化為可交付訂單，這筆投資就會停留在財務資產層面，很難在主業上形成解釋力。
入口放在交易與安居服務鏈條上，不會自動帶來增長，卻會把交付能力的真問題提前暴露出來：誰來完成測量與復尺，誰來保證安裝質量，售後怎麼閉環，返工怎麼收斂，客戶的計劃能不能被穩定接住。
在加拿大，客戶在報價談判和按揭審批之間就開始盤算入住那天的廚房怎麼用。RIFO把線索帶到金牌家居面前時，考驗才真正開始：量尺得約在交割前後，方案要在預算還未完全落定時就能說服人，簽單後還要把生產、到貨、安裝與售後接成一條線。
起步於中國廈門的工程與現場，這家公司把第一筆錢投進加拿大入口之後，下一階段更早會體現在一組可核對的記錄上：每周新增量尺預約數、簽單數、平均交期、一次安裝通過率、返工件數、售後響應時長，以及回款周期。
