橋水基金創始人 瑞·達利歐 近日公開警告，當前AI投資熱潮已出現典型泡沫特徵，他將AI市場與2000年網際網路泡沫類比，指出三大信號：全行業估值過高、投機資金泛濫、賬面增長遠超實際現金流。
他認為泡沫破裂的本質是投資者集中將紙面財富兌現為現金。橋水引用美國人口普查局數據指出，全美不到20%的企業真正在業務中落地AI，且集中在少數領域，實際滲透率遠低於市場定價隱含的預期。
達利歐強調，技術有長期價值不等於所有相關資產都能持續上漲。網際網路泡沫破裂後技術依然改變了世界，但大量被熱炒的企業最終退出市場，只有少數玩家存活。
這番冷靜警示與當下華爾街的狂熱形成鮮明反差——以英偉達為首的AI概念股持續走高，納斯達克年內漲幅已達16%。英偉達CEO黃仁勛則回應稱，長期押注AI的回報可能超出所有人預期。
