美光科技2026財年Q4營收542.29億美元，淨利潤377.01億美元，毛利率達87%，但10月30日股價仍收跌5.3%。
下跌主因是英特爾CFO警告記憶體漲價推高PC成本，預計2026、2027年全球PC出貨量將分別下滑約12%和10%。當前美光等原廠將產能轉向高利潤HBM，壓縮通用DRAM供給，導致中低端手機降配或漲價，PC廠商面臨售價上漲與需求萎縮的雙重擠壓。
更深層隱憂在於AI對HBM的需求透支了消費電子市場，若未來AI支出放緩，通用記憶體需求缺口將難以填補。
美光的暴利源於供給緊缺，而緊缺本身正抑制下游需求，記憶體行業「短缺推高價格，高價抑制需求，需求萎縮後供給過剩」的經典循環只是被AI需求暫時掩蓋，並未消失。
