寧夏中衛的戈壁灘上，6月將點亮國內第一個10萬卡級算力集群。
英維克在2026年5月16日的官網新聞里透露，中衛雲基地6月將規模應用XFlex5.0間接蒸發冷卻方案。機組滿載CLF 0.103，80%負載時CLF可低至0.085。CLF是製冷負載係數，1度IT用電對應多少度製冷耗電，數值越低越省。
XFlex5.0這一代產品有個反直覺的設計——可以無水運行。傳統蒸發冷卻靠水蒸發降溫，英維克給XFlex5.0配了AI水電平衡技術，氣溫30℃及以下可以完全停水。這正好匹配中衛的氣候：年均溫度低、空氣乾燥、又是缺水地區。
園區另一頭，5月2日投運的50萬千瓦光伏電站，電不上公網，4條110千伏專線點對點送進算力園區。這是國內首個大規模"算電協同"綠電直供項目，被各路財經媒體講了大半個月。綠電直供解決電從哪來，CLF 0.103解決電不被白白用在製冷上。AI數據中心的兩筆賬，少算一頭都不行。
英維克2005年在深圳成立，創始人齊勇早年在華為電氣積累過溫控經驗。公司最早的業務是通信基站溫控——戶外環境的高溫、低溫、粉塵、潮濕都得扛住，設備一旦停機損失就壓過來。這套對"惡劣環境下持續穩定"的能力，後來用在了數據中心。
2013年到2014年，公司產品進入儲能和數據中心領域。2016年12月29日，英維克在深交所中小板上市，發行價18元。也是在這前後，XFlex模組化蒸發冷卻系統和XStorm風牆冷卻系統陸續落地：XFlex用在秦淮數據、騰訊T-Block等大型網際網路項目，XStorm用在阿里巴巴張北數據中心和寧夏中衛的美利雲數據中心。
間接蒸發冷卻的原理並不複雜。室外空氣不進機房，經過換熱芯體把機房熱量帶走；再讓水蒸發降溫，讓換熱效果更好。芯體兩側隔絕，水蒸發降的只是室外空氣，機房濕度不受影響。中衛年均氣溫低、空氣乾燥，自然冷源時間長，間接蒸發冷卻的能耗優勢能放到最大。英維克過去在中衛的測試數據顯示，部分負荷狀態下最低CLF可以低到0.04。
2025年，英維克機房溫控節能產品收入34.48億元，同比增長41.28%，占總收入56.83%。機櫃溫控節能產品（含儲能溫控）收入19.77億元，同比增長15.30%。數據中心和智算中心已經是公司收入的底盤。
間接蒸發冷卻處理的是機房側。晶片側，公司的另一條線是液冷。
英維克在2026年4月17日的液冷技術介紹中給出一組數字：新一代AI工廠建設加速，單機櫃功率突破120kW，AI晶片功耗突破2700W。風冷靠空氣帶走熱量，功率密度一升上去，風量、噪聲和空間都會變成限制。
液冷把冷卻介質送到熱源附近。冷板貼住CPU、GPU或專用集成電路晶片，CDU（冷量分配單元）把伺服器側的熱量換到機房側冷卻系統，Manifold相當於分水器，快速接頭決定伺服器插拔時能不能控制漏液。
冷板、快速接頭、Manifold、CDU、機櫃、液冷工質、管路和冷源，組成一條完整的液冷路徑。客戶採購的對象，從單個部件擴展到整條熱管理路徑——這就是英維克所說的"全鏈條"。截至2025年3月，公司在液冷鏈條的累計交付已達1.2GW。
公司在4月28日廣東人工智慧應用對接會議上披露，單晶片散熱能力達到500W，水力不平衡控制在10%以內。水力不平衡會讓不同支路的流量不一致，晶片溫度出現差異，長期運行風險就會累積。
液冷UQD（通用快速接頭）和MQD（多用快速接頭）已經被列入英偉達
MGX生態合作夥伴；冷板產品被英特爾指定為至強6平台首位冷板液冷集成商。中衛雲基地的XFlex5.0是間接蒸發冷卻，產品形態和伺服器液冷不同，但兩條路線指向同一件事：AI數據中心同時考核IT設備和機房側的冷卻效率，端到端都做出來的供應商才有定價權。
英維克2026年第一季度營業收入11.75億元，同比增長26.03%；歸母淨利潤865.76萬元，同比下降81.97%；扣非淨利潤539.29萬元，同比下降87.10%。收入還在漲，利潤沒跟著放大。
毛利率被壓縮。一季度毛利率24.29%，同比下滑2.16個百分點。銅、鋁等核心原材料價格上漲，加上產品結構調整，是直接原因。
財務費用大幅上升。一季度財務費用2006萬元，上年同期為-26萬元，由負轉正主要因為匯兌收益減少和利息支出增加。
信用減值損失3016萬元，主要來自應收賬款壞賬準備增加。一季度末應收賬款餘額30.99億元，較年初的23.42億元增加32.32%，回款比營收跑得慢。
經營活動現金流淨額-3.86億元，上年同期-1.71億元。公司一季報把原因歸結為供應商款項到期支付與員工薪酬增加。AI液冷項目到了交付階段，材料、測試、現場服務都會先把現金消耗掉。
研發投入沒有減速。一季度研發費用1.03億元，同比增長10.76%；2025年全年研發投入4.46億元，占營業收入7.35%。下一代高冷卻密度CDU、兩相冷板系統、液冷工質長期運行測試平台，決定英維克能接住多高功率的算力設備。海外產能也在推進，馬來西亞工廠2025年底產能占比提升到25%，泰國工廠計劃今年三季度投產，年產能5萬台液冷機櫃，專供東南亞的英偉達與Meta數據中心。
AI算力集群帶來液冷和自然冷卻需求，技術方案進入項目現場，收入確認、回款、壞賬控制再進入財務報表。中衛雲基地CLF 0.103這樣的標杆案例，能否在訂單結構、毛利率和現金流上同步反映出來，是後面幾個季度真正要看的事。
