在蘇姿豐上任的兩年之前，這家晶片公司已經一片混亂。她利用自己在IBM微電子工作期間積累的遊戲機業務知識，通過激烈競爭從藍色巨人手中走下了這項業務。而上任不到一年，她又為AMD制定了重新進軍數據中心CPU市場的作戰計劃，並很快開始為數據中心GPU業務奠定基礎，決定與行業中的絕對龍頭英偉達展開競爭。
可以肯定的是，AMD是幸運的，因為英特爾的代工製造業務失敗了（連帶拖慢了依賴代工設施的客戶端與伺服器CPU業務），但AMD的Epyc CPU和Instinct GPU路線圖卻執行得無懈可擊。路線圖中的少數調整，也僅僅是為了更好地與改進後的CPU和GPU技術相結合。現如今，AMD的CPU硬體已經開始穩定超越英特爾，GPU硬體在原始功能也跟英偉達鬥了個旗鼓相當。
要建立起完整的計算系統，不僅僅需要計算引擎，還有很多其他工作等待處理。但AMD賺取的每一美元以及支付成本後獲得的每一點利潤，都源自其辛勤汗水和卓越的智慧。與此同時，AMD還收購了賽靈思，推出了在市場上備受重視且極具競爭力的客戶端CPU與GPU。這明顯有助於形成新的良性循環，哪怕數據中心產品線再次出現困難，AMD也仍舊可以渡過難關（事實已經反覆證明過這一點，大家不必擔心）。
在截至今年9月的最新季度中，AMD的收入增長了17.6%，達到68.2億美元；淨利潤增長了2.6倍，達到7.71億美元，在總收入中占比11.3%。這也許不是AMD最賺錢的一個季度（畢竟該公司在2020年第四季度的利潤絕對值相當亮相，在2021年第三季度至2022年第一季度期間的利潤率則非常可觀），但已經是該公司在季度周期之內創造的收入新紀錄。因此哪怕在去掉因收購和在未來CPU、GPU、DPU以及FPGA等產品研發中進行的大量投資之後，AMD公司手中仍然握有45.4億美元的現金和銀行投資。
這是AMD自2015年重返數據中心以來財務健康度最好的一個季度，遠遠超過了本世紀初首次推出Opterons時的表現。當時的GPU還僅僅用於繪製漂亮的數字圖像，而AMD已經斥資54億美元收購了顯卡製造商、英偉達的老牌競爭對手ATI Technologies。當時這筆收購不僅早已通過客戶端GPU的銷售收回了成本，單從2023年第四季度到2024年第四季度這五個季度之內，AMD公司數據中心GPU的銷售額也已再次超過當初收購ATI的投入。
這是因為正如我們之前做出的預估，蘇姿豐和AMD公司已經將2024年全年GPU銷售額預期上調至超過50億美元，較前一個季度的預測增加了5億美元，更是達到AMD最早在2023年10月向華爾街承諾的數字的2.5倍（當時「Antares」MI300系列數據中心GPU剛剛宣布將在12月上市）。
下面是我們自去年年底AMD開始預測2024年GPU收入以來，根據相應模型整理出的圖表：
我們的預測模型顯示，AMD的Instinct GPU增長速度比預期當中要慢一些——將2024年1月的最佳預期與上表下方的各季度GPU銷售額進行比較，就能看出這一點。但從第三季度開始，我們發現Instinct GPU的增長開始加速，逐漸超越我們對第四季度的預期。我們還認為，MI300X系列GPU與MI300A混合CPU-GPU高達3萬美元的售價似乎有點高，也就是說AMD實際售出的GPU可能比我們最初預想的更多。
我們認為MI300系列GPU的平均售價為2.25萬美元，也就是說考慮到2024年全年銷售額超過50億美元，AMD的GPU出貨量大致為22萬4222張。而根據對El Capitan FP64性能具體衡量方式的不同（比如按照向量或者張量核心計算），以及期望其所能達到的峰值性能（我們猜測為2.25百億億次），那麼即將成為全球最強超級電腦的蘿倫斯利弗莫爾國家實驗室新系統將擁有約3.67萬或1.835萬張MI300A單元。假設整個市場都遵循El Capitan實現峰值理論性能的配比方式，即張量核心達到向量核心的2倍，那麼AMD還可再售出約20.6萬張MI300X單元，並在全年之內售出約2.575萬個採用八路通用基板的GPU節點。
雖然就收入和銷量而言，AMD還遠遠無法與英偉達相比肩，但2024年也已經成為公司有史以來表現最好的一年。AMD要想迎頭趕上確實還需要很長時間，也許英偉達還得犯下概率極低的重大失誤來與之配合。不過英偉達畢竟不是英特爾，很難想像GPU巨頭會像晶片巨頭那樣先後以安騰晶片的失敗加上代工業務的失敗反覆給AMD崛起的機會。英偉達聯合創始人兼CEO黃仁勛本身是蘇姿豐的遠房表親，他也是一位極具遠見、無需為了求得生存而陷入偏執的卓越領導者。無論支持者還是反對者，都必須承認英偉達協助創造了下一波計算浪潮，而且目前手中牢牢掌握著包括巨額收入和利潤流在內的牢固先發優勢。
AMD數據中心部門的規模幾乎是銷售個人電腦CPU及GPU的客戶端部門的兩倍，利潤率則達到客戶端部門的3.8倍。數據中心部門的營業利潤率亦達到公司平均水平的三倍。但由於研發和製造費用高昂，Instinct數據中心GPU產品線的營業收入則低於公司整體，同時也拖累了數據中心CPU、FPGA和DPU的利潤空間。
但這種情況會隨著時間推移而有所改變，相信經過特定時間點，隨著AMD及其製造合作夥伴間的配合愈發緊密、產量逐步提升，Instinct產品線的利潤率也將高於AMD其他數據中心產品乃至AMD的整體平均水平。
數據中心部門在銷售總額方面超越公司其他部門也還需要時間，具體實現可能會在2025年或者2026年。這在很大程度上取決於AMD能夠生產出多少張Instinct GPU加速器。
但可以肯定的是，如果目前的趨勢持續下去，而且我們的模型也確實能準確反映AMD的實際情況，那麼AMD Instinct數據中心GPU業務（也是該公司悠久歷史中增長速度最快的產品）將很快擁有能夠與其Epyc數據中心CPU業務相媲美的體量。
在與華爾街分析師討論財報數字的電話會議上，蘇姿豐證實稱Instinct GPU在2024年第三季度的銷售額超過了15億美元，但她沒有公布具體數字。根據我們最樂觀的猜測，2023年第三季度AMD Instinct GPU的銷售額約為5000萬美元，因此我們假定AMD在2024年第三季度擁有的15.7億美元銷售額將相當於一年之前的30.4倍。這毫無疑問代表著極其誇張的增速，前進態勢絲毫不亞於風頭一時無兩的英偉達，只是在絕對值方面還遠遠無法跟作為行業龍頭的英偉達相抗衡。
在本季度，我們估計AMD的Epyc CPU銷售額約為18.4億美元，同比增長24%、環比增長為9.9%。而隨著「Turin」CPU的推出，我們也將密切關注英特爾幾天之後會為與Epyc正面對陣的「Sierra Forest」以及「Granite Rapids」至強6處理器帶來怎樣的銷售統計數據。而且根據我們的樂觀預測，2025年AMD很可能將在伺服器x86處理器領域獲得與英特爾持平的收入份額。
現在的問題就是，蘇姿豐能不能把當前這股趨勢穩定維持十年，推動AMD在伺服器GPU市場上也與英偉達戰個平手。這肯定是場艱辛無比的持久戰，好在蘇姿豐只有55歲，完全有時間一路指引AMD向前邁進。而且更重要的是，跟同樣從事GPU行業的遠房表親黃仁勛相比，蘇姿豐足足年輕了六歲。
最後再次強調，擊敗英偉達要比擊敗英特爾困難得多。我們希望未來十年AMD能夠用精彩的表現讓我們大開眼界。
