今（31）日，日本遊戲公司Marvelous發布公告，宣布終止與騰訊
的資本業務聯盟。騰訊所持Marvelous約20%股份將清倉退出，保留不到1%股權。同時2019 年簽約、由騰訊NExT Studios研發的《牧場物語》手遊項目已停止開發，騰訊派駐的外部董事也一併辭任。至此，雙方自 2020 年起維持六年的資本綁定正式終結。
的資本業務聯盟。騰訊所持Marvelous約20%股份將清倉退出，保留不到1%股權。同時2019 年簽約、由騰訊NExT Studios研發的《牧場物語》手遊項目已停止開發，騰訊派駐的外部董事也一併辭任。至此，雙方自 2020 年起維持六年的資本綁定正式終結。
Marvelous計劃聯合日本本土財團，共同承接騰訊手中股權：Marvelous用現金回購一部分騰訊所持股權（7.61%），日本券商 SBI 證券接手一部分（7.79%），Marvelous創始人的家族基金Amuse Capital確認會買入一部分。
交易完成後Marvelous創始人中山隼雄重回公司第一大股東，Amuse Capital持有以10.16%股權，成為第二大股東。
騰訊與Marvelous合作的起點可以追溯到2019年。當時騰訊與Marvelous簽訂IP授權協議，由NExT Studios基於《牧場物語》IP 研發手遊版。一年後的2020年5月，騰訊斥資約70億日元購入Marvelous約20%股份，成為其第一大外部股東，並向董事會派駐一名董事。彼時正值騰訊全球遊戲投資擴張期。
然而協同效應的故事並未兌現。2021年5月，《牧場物語》手遊在騰訊遊戲年度發布會上首次公開實機預告並開啟預約，此後便再無下文。小規模測試效果不理想，命運多舛的NExT Studios隨後被拆解萎縮，項目在2022年前後悄然終止。IP 授權協議雖在法律上仍然存續，但合作開發的實際價值已趨近於零。
今年6月，彭博社率先報道騰訊正評估退出多家日本遊戲公司的少數股權投資，Marvelous被明確點名，甚至傳出騰訊願意虧本將股份回售給原管理層。彼時騰訊回應稱"遊戲是騰訊的核心業務之一"，將繼續支持被投企業並保持對日本市場的長期投入。
如今公告落地，騰訊的Marvelous持倉以清倉告終。
值得注意，這輪調整並非全面撤退。彭博社同步披露的"安全名單"顯示，騰訊在白金工作室、FromSoftware及角川集團的持股均不在出售之列。"有保有棄"的選擇，透露出騰訊海外投資邏輯，協同效應衰減、無法貢獻收入或內容通道的少數股權被擺上貨架，頭部工作室與可深度參與的項目則繼續保持。
從行業視角看，Marvelous案例是遊戲投資退潮的縮影。當投資既帶不來爆款，也打不開內容入華通道，清倉或是時間問題。
