Anthropic已選定納斯達克作為上市交易所，最快將於10月中旬啟動IPO營銷，目標融資規模達1000億美元，估值瞄準2萬億美元，若成功落地將超越SpaceX成為史上最大IPO。高盛、摩根大通與摩根史坦利將擔任主承銷商，公司還計劃敲定約150億美元的銀行循環信貸額度作為IPO前流動性安排，英偉達也正洽談作為基石投資者認購最高100億美元股票。
OpenAI則明確不會在2026年IPO，CEO山姆·奧爾特曼稱當前上市並不明智，需優先聚焦AI安全與對齊工作，預計推遲至2027年。不過OpenAI正與投資者洽談新一輪私募融資，目標估值約1.2萬億美元，較今年3月8520億美元的投後估值上漲約40%，以填補上市等待期的資金需求。
兩家公司均處於重資本投入階段，OpenAI算力支出承諾達6650億美元，Anthropic公開披露的算力合同金額約1100億美元，雙方融資能力相當，上市節奏差異並非由資金壓力導致。
Anthropic的增長故事更具吸引力：年化收入從2025年底的90億美元增長至今年7月的超650億美元，第二季度營收達115億美元，同比增長約14倍，調整後營業利潤已連續兩個季度為正，毛利率超80%。OpenAI增速相對落後，年化收入約400億美元，毛利率僅39%，現金消耗持續惡化。
上市後Anthropic將首次接受公開市場檢驗，其財務披露口徑將為AI公司估值提供重要參照。若以2萬億美元估值成功上市並持續上漲，將為AI一級市場確立新的定價基準；若上市後破發或暴露出遠超預期的算力成本，也將給整個行業重新定價。OpenAI可藉此觀察機構投資者對前沿AI公司真實財務數據的評價，再決定自身上市節奏。
