又一家日系車企，迎來了艱難時刻。
昨天，斯巴魯
發布了2025財年（2025年4月至2026年3月）業績報告。
從核心數據來看，這家以「水平對置發動機」和「全時四驅」技術著稱的日本車企正經歷一輪艱巨的考驗。
財報顯示，斯巴魯在該財年實現營業收入4.785萬億日元，同比增長2.1%，維持在正增長區間。
然而，盈利的表現與營收形成了劇烈反差：全年淨利潤為908億日元，同比暴跌73%。
大家都知道，日系車企經營一向偏保守穩健，而斯巴魯又是穩健中的穩健。
是什麼導致這家日系車企業績大幅波動？
分析斯巴魯的財務報表，美國市場是無法迴避的關鍵變量。
作為高度依賴北美市場的汽車製造商，斯巴魯在美國地區的銷量常年占據其全球總銷量的七成左右。
然而2025年，美國市場銷量的劇烈波動成為利潤承壓的導火索。
數據顯示，斯巴魯在美國市場全年銷量同比下降3.6%，且這是四年來首次出現年度銷量萎縮。
核心原因在於，美國突然增加的關稅，讓斯巴魯在美國市場沒有了價格優勢，甚至還漲價，因此導致銷量下跌。
如果說關稅是來自外部的重拳，那麼電動化轉型受挫則是斯巴魯內部遭遇的現實困境。
在過去幾年中，斯巴魯在純電領域投入了大量資源，包括積極研發自主純電平台以及與豐田合作開發車型。
但計劃趕不上變化。由於美國市場電動車需求因補貼退坡和充電基礎設施限制而顯著放緩，再加上當地環保政策有所鬆動，斯巴魯此前的純電布局與市場現實產生了巨大的脫節。
事實上，業績滑坡並不只有斯巴魯一家，幾乎所有與美國市場強綁定的日系車型，都存在不同程度的下滑。
所以，這不是一家車企的特殊情況，而是一個時代的根本性變革。
