昨（10）日晚間，崑崙萬維
發布公告，擬以7.5億元對價將閒徠互娛99%股權轉讓給北京星瀾互娛。交易完成後，崑崙萬維不再持有閒徠互娛股權，這家曾經撐起公司遊戲業務半壁江山的棋牌公司，正式從上市公司體系中剝離。
2016年12月，崑崙萬維以10.2億元收購閒徠互娛51%股權，彼時後者成立僅8個月，卻憑藉"房卡模式"的地方麻將產品快速崛起，2016年前11個月營收4.57億元、淨利潤2.84億元。隨後幾年，崑崙萬維又陸續收購剩餘股權，累計投入超過35億元，將閒徠互娛完全納入麾下。
閒徠互娛也曾是崑崙萬維最穩定的「現金牛」。2019年至2021年，其年淨利潤長期維持在近10億元規模，三年累計實現淨利潤28.69億元，接近對賭承諾的30.18億元目標。然而，隨著棋牌行業監管趨嚴、市場競爭加劇與獲客成本攀升，閒徠的黃金時代很快過去。2025年，閒徠互娛營收3.16億元、淨利潤7220萬元，較巔峰時期縮水超過九成。2026年一季度營收僅5812萬元，全年規模大概率繼續下探。
這也是崑崙萬維遊戲業務整體萎縮的一個縮影。公司遊戲收入已從2020年的12億元，一路下滑至2025年遊戲分部的3.55億元，在總營收中的占比不過4%。而閒徠互娛此前貢獻了遊戲分部近九成的收入，如今這部分也將被剝離，崑崙萬維的傳統遊戲業務實質上已所剩無幾（低於1%）。
近年來崑崙萬維全力押注AI，從"天工"大模型到AI短劇平台DramaWave，再到AI音樂Mureka、AI社交Linky，構建了一套"算力-模型-應用"的全鏈條布局。2025年公司總營收81.98億元，同比增長44.78%，增長幾乎全部來自AI相關業務。截至2026年3月，短劇及AI短劇平台（DramaWave+FreeReels）單月流水超4800萬美元，ARR超5.7億美元。
7.5億元的售價，相比35億元的累計投入無疑是大幅折價，但從當下視角看並非不能接受。閒徠畢竟還在盈利，淨資產2.6億元，7.5億元對應約10倍PE，在棋牌賽道整體收縮的背景下，算是賣了個體面的價格。
此次交易款計劃分四年支付。首期3.75億元，餘下3.75億元分三年每年支付1.25億元。此外，閒徠尚有1.96億元應付股利，買方承諾交割後一年內付清。
從某種意義上說，出售閒徠是崑崙萬維為自己的遊戲時代畫上了一個還算體面的句號。
遊戲業務在戰崑崙萬維戰略版圖中徹底邊緣化，告別遊戲，只是時間問題。
