當下消費電子行業，AI眼鏡已然成為公認的下一代人機交互入口，華為、小米、Meta、阿里等巨頭紛紛扎堆入局，賽道競爭進入白熱化的「百鏡大戰」。
一直深耕家用投影領域的行業龍頭極米科技，也在2026年正式入局該賽道，推出獨立AI眼鏡品牌MemoMind，同時接連通過股權稀釋引入外部資本，走出了一條區別於同行重資產自研的輕量化布局之路。
一邊是投影主業持續下行、增長陷入瓶頸，一邊是AI眼鏡賽道前景廣闊但商業化落地艱難；一邊是拿出自研光學技術全力跨界，一邊是連續放棄增資權、嚴控自身資金風險。極米的AI眼鏡布局充滿矛盾性。
01
主業增長觸頂
亟需開闢全新增長曲線
極米科技作為全球家用投影出貨量榜首企業，連續六年拿下國內投影市場出貨量與銷售額雙第一，長期坐穩國產投影龍頭寶座，但光鮮的市場份額之下，主業增長壓力早已凸顯，跨界AI眼鏡本質是企業被動破局與主動布局的雙重選擇。
從行業大盤來看，家用智能投影行業徹底進入存量萎縮周期。洛圖科技數據顯示，2025年國內智能投影全渠道銷量同比下滑13.9%，銷售額同比下滑16.5%，連續兩年負增長且跌幅創下行業新高。行業同質化嚴重、價格戰白熱化，市場增長紅利徹底耗盡。
反映在企業財報上，極米增長動能持續疲軟。2025年公司營收僅微增1.85%，投影整機銷量大幅下滑8.07%，利潤增長完全依靠成本管控而非業務規模擴張；2026年一季度公司歸母淨利潤同比下滑近兩成，主業增長天花板徹底顯現。與此同時，極米此前布局的車載光學業務雖營收翻倍，但板塊毛利率僅4.45%，短期難以貢獻有效利潤。
在此背景下，尋找第二增長曲線成為極米的必然選擇。而AI眼鏡與極米核心主業具備天然技術同源性：投影核心是光機微型化與光線調控，AI眼鏡近眼顯示同樣依賴光學、光機、低功耗顯示技術，極米十餘年積累的1219項專利、超15億元累計研發投入，能夠實現技術無縫遷移。
同時IDC預測2026年全球智能眼鏡出貨量將突破2368.7萬台，賽道尚未形成壟斷格局，留給跨界玩家充足入場空間，多重因素推動極米正式下場布局AI眼鏡。
02
光學技術打底
輕量化運營規避資本壓力
相較於手機廠商跨界AI眼鏡，極米最大的核心壁壘在於深耕顯示領域多年的光學技術積累，同時其獨立子公司融資、風險共擔的模式，也貼合當前AI眼鏡行業長周期、高投入的發展特性，形成了獨有的雙重優勢。
技術層面，極米實現了投影光學技術向近眼顯示的完美遷移。2026發布的MemoMind三大產品線，精準覆蓋不同用戶群體：
Memo One為雙目全功能旗艦機型，搭載自研Micro LED光機與衍射光柵光波導方案，支持多大模型混合AI交互；Memo Air Display極致輕量化，機身重量僅28.9克，貼近普通日常眼鏡形態；還有一款純交互無屏機型，直擊用戶佩戴痛點。同時產品全系支持定製驗光鏡片，兼顧實用性與美觀度，並且多款機型取消攝影機，貼合用戶隱私需求，走出差異化產品路線。
運營模式層面，極米採取了極度理性的輕資產打法。5月25日公司公告顯示，旗下AI眼鏡業務主體青睞創新，一年內完成兩輪融資，累計引入1.1億元外部資金，極米連續兩次放棄增資優先認購權，持股比例從51%稀釋至44.24%，依舊保持控股地位。
這種模式將高風險的新業務與母公司成熟主業進行風險隔離，避免AI眼鏡前期巨額研發投入拖累上市公司財報，同時藉助中金等專業投資機構，補齊產業資源與公司治理短板。
除此之外，極米還設置了嚴苛的資本對賭條款：若子公司2034年底前無法完成上市，投資方有權要求極米按照年化6%利率回購股權。八年半的上市周期，既貼合AI眼鏡行業漫長的市場培育周期，也為業務團隊劃定清晰發展目標，實現企業、資本、業務團隊三方約束。
03
行業共性痛點難解
戰略取捨考驗長期定力
儘管技術與資本布局具備亮點，但極米跨界AI眼鏡依舊面臨行業通用難題與自身戰略短板，多重風險不容忽視，這也是極米不敢重資產all in該賽道的核心原因。
首先是全行業無法破解的硬體平衡難題。目前所有AI眼鏡廠商均被困於「重量、續航、性能」三角矛盾：想要輕量化佩戴，就要壓縮電池與晶片空間，導致續航拉胯、算力不足；想要提升續航與性能，機身重量必然增加，破壞無感佩戴體驗。極米輕量化機型雖然佩戴體驗出眾，但續航與算力短板客觀存在，短期內難以依靠光學技術徹底破解行業共性痛點。
其次是應用場景缺失，產品缺乏剛需價值。當前整個AI眼鏡行業依舊沒有現象級爆款應用，產品功能集中在翻譯、錄音摘要、導航等輔助功能，無法替代手機核心功能，用戶使用粘性極低。極米依託多AI大模型接入補齊軟體能力，但依舊無法創造獨家剛需場景，產品依舊處於智能配件階段。
最後是賽道內卷加劇，跨界玩家缺乏生態壁壘。目前手機大廠憑藉自研晶片、完整手機生態、線下渠道優勢強勢入局，Meta、蘋果等海外巨頭持續疊代產品，AI眼鏡賽道已經進入全方位內卷。
極米擅長硬體光學，但在移動生態、端側AI算法、用戶運營層面存在明顯短板，單純依靠硬體光學優勢，很難在巨頭混戰中建立長期護城河。同時母公司主業增長乏力，也無法長期為新業務提供源源不斷的資金輸血。
04
結語
保守入局是最優解
整體來看，極米布局AI眼鏡，是消費電子龍頭面對主業瓶頸的一次理性自救，也是光學顯示企業卡位下一代人機交互入口的必要戰略布局。
依託深厚的光學技術儲備，極米具備差異化硬體產品打造能力，而輕資產拆分、外部風險共擔的模式，也完美規避了新業務高投入、長周期的行業風險，對於主業承壓的傳統硬體廠商而言，這是當下最穩妥的入局方式。
但不可否認，AI眼鏡行業尚未迎來真正的爆發拐點，場景、生態、硬體三大痛點依舊無解。極米沒有手機生態加持，想要在巨頭混戰中突圍依舊困難重重。
對於極米而言，AI眼鏡不是短期扭轉業績的速效解藥，而是一場長達數年的長期戰略下注。未來能否真正打造出第二增長曲線，核心取決於能否依託光學優勢打造獨家場景，以及八年半對賭周期內，產品能否完成從硬體疊代到用戶普及的關鍵跨越。
