成立近十年、投入了數千座換電站的蔚來
能源，終於迎來了它的「合伙人」。
9 月 28 日，蔚來與吉利控股集團就充換電業務達成戰略交易。根據協議，吉利將以旗下運營車輛換電業務公司易易互聯 100% 股權和 6.4 億元現金，認購蔚來能源新發行股份。交易完成後，吉利持股 30%，蔚來繼續持有 63.6%，蔚來能源投後估值約 160 億元。
這是蔚來能源成立以來，第一次有整車企業以如此深的方式進入它的股權結構。
這次交易還給吉利留下了繼續加碼的空間：未來兩年內，吉利可以再投入 6.4 億元，將持股比例提高至 34%。不過，這 30% 的股份也與部分運營里程碑掛鉤，如果經營表現未達預期，持股比例可能向下調整，但不會低於 20%。
另一邊，蔚來也會入股吉利旗下浩瀚能源，交易完成後持股 10%，相關資金將被用於浩瀚能源向蔚來購買部分充電資產。
兩家公司由此形成了一個強大的補能陣營。
這次合作也會帶來一系列新車型。
按照雙方披露的資訊，吉利不僅會與蔚來共同推進 C 端換電技術和標準，旗下的出行服務車輛和面向消費者的車型也都有望採用換電方案。另一邊，蔚來用戶也可以更方便地接入吉利的補能網路。
不過，目前這部分仍處於初步計劃階段，具體車型和落地時間尚未公布。
營運市場的路徑相對清晰，曹操出行、睿藍等此前已經擁有換電車型，隨著易易互聯整體併入蔚來能源，這部分業務具備直接整合的基礎。
而在 C 端，極氪、銀河等主力品牌近年來已經在超快充和電池車身一體化上投入頗深，現有車型轉向換電的必要性不高。吉利最終會把哪一個品牌、哪一款新車交給蔚來的換電網路，也因此成為接下來最值得關注的產品落點。
李斌在今早的媒體溝通會上透露，這筆合作前後醞釀了大約三年。
「三年的時間，我們雙方逐步形成共識，然後最後下定決心把資源放在一塊，一起干。」他說。
雙方的合作可以追溯到 2023 年 11 月，當時，吉利與蔚來簽署了換電戰略合作協議，合作覆蓋電池標準、換電技術、網路建設運營、換電車型研發和電池資產管理等多個領域。而今天的這次交易，讓吉利和蔚來此前的換電合作夥伴有了顯著區別。
過去幾年，蔚來已經和包括長安、廣汽在內的多家車企建立了換電合作，合作內容大多圍繞技術標準和網路共享展開；如今，吉利進一步進入蔚來能源的股權和運營體系，雙方的合作開始從技術協同進入長期的利益綁定。
對蔚來來說，這也是它鋪設近十年的換電網路，第一次真正有了整車企業層面的「合伙人」。
蔚來為這張網已經投入了接近十年。
截至 9 月 26 日，蔚來全國換電站已經達到 4126 座，絲綢之路換電路線也在幾天前剛剛貫通，從西安一路延伸到霍爾果斯。位於新疆東部戈壁腹地、G30 連霍高速進疆第一站的星星峽服務區還落地了首座零碳離網光儲換電站。依靠光伏和儲能，這座換電站能在電網薄弱區域維持 24 小時運行。
蔚來希望，未來的換電站不只給車輛補能，還能利用站內電池承擔儲能功能。
溝通會上，吉利方面也提到「充換一體化」。按照雙方的設想，未來 ToB 和 ToC 的補能網路可以共享更多站點和資源，充電、換電與儲能之間也可以進一步打通，參與更大範圍的能源協同。
根據蔚來的計劃，到 2030 年，蔚來能源將累計建成 1 萬座換電站，屆時整個網路年用電量預計超過 100 億度。可見，換電網路還遠沒有到建設終點，後續仍需要持續投入。
在這個階段，吉利入股蔚來能源，比單純增加一款換電車型更有分量。它帶來的不僅是新增用戶，也包括資金、資產。
十年前，蔚來需要證明換電這條路能走通。那時它獨自建站、獨自鋪網，也獨自承擔外界對重資產模式的質疑。
十年後，這張網已經有了數千座站點和足夠大的用戶基礎，也終於等來了第一家願意掏錢的大型整車企業。
對蔚來來說，換電走到今天，或許才剛剛進入真正的第二階段。
