特斯拉最新財報呈現戲劇性反差：第三季度以49.71萬輛的交付量創下單季歷史紀錄，日均交付達5403台，總營收280.95億美元，同比增長11.6%，遠超市場預期。然而亮眼數據未能提振資本市場，因淨利潤同比下滑37%至13.7億美元，盤後股價下跌3.8%，市值蒸發555億美元。
「增收不增利」的核心矛盾源於兩大因素：汽車均價持續下滑至約4.27萬美元，以及研發與行政開支大幅攀升。本季度研發費用同比激增56.88%至16.3億美元，相當於日均投入1.3億元。儘管剔除監管信貸的汽車毛利率為15.4%，仍低於市場預期，反映價格戰對盈利能力的持續侵蝕。
為重塑市場信心，馬斯克在財報會議中釋放多重戰略信號：宣布24個月內實現300萬輛年化產能目標，明確人形機器人Optimus將於明年Q1展示量產原型，並首次披露自研AI5晶片性能將較前代提升40倍。在自動駕駛領域，FSD累計里程突破96億公里，計劃年底前在奧斯汀開展全無人Robotaxi服務。
面對稅收抵免政策退坡的挑戰，特斯拉正加速產品結構轉型。新款低價版Model Y已在美啟動交付，Semi卡車生產線進入設備安裝階段，預計明年下半年實現量產。這些布局預示著特斯拉正通過技術突破與成本控制，尋求規模效應與盈利能力的再平衡。
