蘋果公司即將卸任的首席執行官蒂姆·庫克，於周四在公司公布創紀錄的6月季度業績之際，向分析師和股東們深情道別。其繼任者約翰·特努斯
將於9月初正式接掌蘋果，屆時公司整體狀況看來相當穩健。
本季度業績亮眼，但部分隱患也隨之浮現。蘋果成功創下6月季度新高，卻也承認服務業務增速放緩、需求預測出現意外偏差。Mac銷售額大幅躍升28.7%，MacBook Neo成功俘獲消費者的心，整體而言各業務線均實現增長，僅iPad出現下滑。
蘋果2026財年第三季度營收達1094億美元，同比增長16%，季度淨利潤為298億美元。當季毛利率為50.1%，高於去年同期的46.5%（不過其中兩個百分點源於關稅退款）。
具體來看：
iPhone銷售額增長21.7%，在傳統淡季中表現格外亮眼。
可穿戴設備增長6.5%。
服務營收增長12%。
iPad下滑5.9%。
Mac業務的強勁表現，是蘋果公司當前階段的重要風向標。這一平台正受益於iPhone的品牌帶動效應，以及MacBook Neo和MacBook Pro的市場熱度。蘋果確認，MacBook Neo正在吸引教育和企業客戶的濃厚興趣。蘋果首席財務官凱文·帕雷克表示，本季度美國大型教育機構採購的Mac設備中，約有一半替換了原有的Windows和Chromebook設備。
企業端的重大訂單包括摩根史坦利部署的2萬台iPhone，該公司將設備管理模式從員工自購轉向企業統一採購與管理。唯一的問題在於，Mac和iPhone的實際需求遠超蘋果最初預期，未來部分產品或將面臨供應緊張的局面。
庫克將當前內存價格環境比作"百年一遇的洪災"，這迫使蘋果上調了iPad和Mac的售價。帕雷克解釋稱，內存成本的變化解釋了環比毛利率下降幅度的100%以上——剔除關稅退款後，調整後毛利率從3月的49.3%降至6月的48.1%，且預計還將進一步下降。
庫克還指出，DRAM市場主要供應商僅有三家，蘋果正在評估提升供應靈活性的多種方案。
與此同時，蘋果還面臨一個新的棘手問題：iPhone和Mac的銷售量遠超預期。儘管公司在本季度尚能滿足需求，但下一季度可能出現供應受限的情況。"這不是普通的供應問題，坦率地說，這是需求預測的問題，"庫克解釋道，"iPhone和Mac的表現都遠好於我們的預期……我們持續預期高水平的需求。然而，由於供應鏈靈活性下降，我們預計供應限制帶來的影響將在下一季度顯著加劇。"
"目前我們正面臨相當嚴峻的供應約束，供應鏈的調整空間十分有限。"
服務營收方面同樣實現增長，但不及許多分析師的預期。蘋果在6月季度首次突破300億美元，雲服務和支付服務均創歷史新高，付費訂閱用戶數也突破15億。
與此同時，蘋果也確認了服務收入面臨的多重不利因素，主要包括：匯率波動及經濟不穩定的影響、手機遊戲市場的疲軟，以及受監管政策影響導致App Store商業模式的調整。
目前尚無人知曉蘋果近期宣布的與Klarna合作的產品租賃方案，將在多大程度上帶動服務收入增長以及加速設備換新周期。面對15億潛在用戶，很可能有相當數量的消費者會選擇按月付費購買蘋果產品，由此將為蘋果帶來穩定、可預期的收入來源。
由於監管障礙，Siri AI在歐盟和中國的推出受到延誤，不過根據近期有關蘋果與阿里巴巴、百度達成AI合作協議的報道，中國市場的情況或將很快改變。
高盛分析師Michael Ng就Siri AI的推進計劃和用戶體驗提問，庫克表示公司對Siri AI依然"充滿無比高漲的熱情"，並持續收到正面反饋，但他也對成本問題作出了一定提示。
庫克解釋稱，為滿足用戶大量使用Siri AI的需求，公司計劃通過iCloud+提供升級選項，但目前尚無法透露具體細節。（候任CEO約翰·特努斯表示，蘋果專注於自身的人工智慧方向，但持續看到該領域的"巨大機遇"。）
在分析師的評價方面，摩根史坦利分析師Erik Woodring指出，服務增速放緩以及內存成本上升正在蠶食蘋果的利潤空間。"蘋果對供應鏈的掌控力似乎正受到質疑，"他表示，同時指出目前尚不清楚AI是否正在對產品或服務帶來可量化的推動效果，其未來的商業化影響仍存在不確定性。
美國銀行分析師Wamsi Mohan指出，持續旺盛的需求意味著供應約束是當前制約股價表現的最大因素，因為需求將被遞延至後續季度。富國銀行則從更長遠的視角指出，儘管本季度面臨供應挑戰，蘋果進入2027財年第一季度仍具備充足的成長動能。
國富證券的傑夫·蒲推測，即將發布的iPhone 18 Pro系列設備預計售價上漲約300美元，這可能在一定程度上抑制需求，但新推出的租賃計劃或能部分緩解這一影響。
這是庫克擔任CEO以來的第19次、也是最後一次財報電話會議，其繼任者也首次出席。庫克在會議結束時留下這樣一段話："如大家所知，這將是我最後一次主持財報電話會議，未來將由約翰主導這些會議。交接工作正在順利推進，我對約翰即將走馬上任、引領蘋果邁向新時代，感到無比期待。"
受投資者對本季度業績的消化評估影響，周五午間蘋果股價下跌約9%。
Q&A
Q1：蘋果本次季度業績亮點有哪些？
A：蘋果2026財年第三季度營收達1094億美元，同比增長16%，季度淨利潤298億美元，創下6月季度歷史新高。其中，Mac銷售額增長28.7%，iPhone增長21.7%，服務營收突破300億美元，付費訂閱用戶超15億。可穿戴設備增長6.5%，僅iPad出現5.9%的下滑。
Q2：蘋果為什麼會出現供應緊張的問題？
A：蘋果此次供應緊張並非傳統意義上的生產問題，而是需求預測嚴重偏低所致。iPhone和Mac的實際銷售遠超公司預期，雖然本季度基本滿足了市場需求，但由於供應鏈調整靈活性有限，庫克預計下一季度供應受限的影響將顯著加劇。
Q3：蒂姆·庫克卸任後蘋果將由誰接班？
A：蘋果即將卸任的CEO蒂姆·庫克將於9月初正式交棒，繼任者為約翰·特努斯。特努斯已出席了庫克最後一次財報電話會議，並表示蘋果將專注於自身的人工智慧發展路徑，同時持續看好該領域的"巨大機遇"。
