4月27日，國家發展改革委官網發布公告，對外資收購AI企業Manus
項目作出禁止投資決定，要求當事人撤銷該收購交易。
這則公告不僅終結了Meta史上第三大規模的收購案，也成為中國AI領域外資併購監管的標誌性事件——這是《外商投資安全審查辦法》2021年實施以來，首個被公開叫停的AI領域外資收購案，也是該辦法框架下最嚴厲的審查結論。
一場倉促併購的戛然終止
這樁備受爭議的併購案，始於2025年12月30日的一則宣布。當時，Manus官方宣布「即將加入Meta」，數十億美元的收購價格讓這場交易瞬間引爆科技圈。
作為蝴蝶效應公司研發的通用AI智能體，Manus曾是國產AI的「明星選手」，憑藉自主思考、規劃、執行、糾錯的核心能力，一度被業界視作「第二個DeepSeek」，堪稱「全自動AI打工人」。其崛起速度堪稱驚人，2025年3月上線後迅速爆火，邀請碼在二手平台被炒至五萬元，短短數月就處理了超過147萬億個詞元，創建8000多萬台虛擬電腦，還獲得了騰訊、紅杉中國、真格基金等國內頭部機構的注資。
亮眼的成績吸引了美國科技巨頭Meta的注意，雙方僅用十天就談攏收購事宜，且在宣布當天就完成了交割，絲毫不拖泥帶水。看似一場雙贏的併購，實則早已埋下監管隱患。
為了配合此次收購，Manus在此前就已開始一系列「準備工作」：大刀闊斧裁員，剔除諸多中國元素，將總部從中國境內遷往新加坡，僅留下40餘名核心技術人員一同遷移，試圖通過「洗澡式出海」的方式，將自身改造為境外公司，從而規避中國監管。
監管的介入早有預兆。2026年1月8日，商務部新聞發言人何亞東就明確表態，商務部將會同相關部門，依據出口管制、技術進出口、對外投資等相關法律法規，對該收購案開展評估調查，強調企業各類跨境活動必須符合中國法律，履行法定程序。彼時外界普遍猜測，此次審查可能由商務部主導，卻沒想到最終由發改委出手，以外商投資安全審查為由，直接叫停了這樁已完成交割的交易。
截至目前，Meta、Manus均未對該決定作出公開回應，但有消息稱，Meta已開始準備撤銷收購，計劃從自身系統中剝離此前傳輸的Manus相關數據和技術，而騰訊、紅杉中國等早期投資者也已計劃配合撤銷工作。
為何這樁併購註定被禁止？
發改委叫停Manus收購案，並非偶然，而是基於明確的法律依據和國家安全考量。其核心依據是2021年正式施行的《外商投資安全審查辦法》（下稱《安審辦法》），該辦法的上位法為《國家安全法》，核心目的是預防和化解國家安全風險，對影響或可能影響國家安全的外商投資進行嚴格審查。
從《安審辦法》的規定來看，Meta收購Manus完全符合觸發安全審查的兩個核心條件。其一，AI領域已被納入敏感行業範圍。《安審辦法》明確列出了軍工、重要資訊技術、關鍵技術等敏感領域，而據業內人士透露，隨著國際科技博弈的加劇，大數據、人工智慧、具有輿論屬性或社會動員能力的大型網際網路平台等，均已被納入外商投資安全審查的視野。Manus作為一款具備先進技術的AI智能體，其所屬的人工智慧領域，因涉及技術安全與數據安全，毫無疑問屬於「敏感行業」。
其二，此次併購涉及「實際控制權」的變更。《安審辦法》規定，外國投資者在投資敏感行業時，通過股權、協議等任何方式，能夠對企業經營決策、人事、技術等產生重大影響，即觸發審查，即便未取得絕對控股權也不例外。Meta作為美國科技巨頭，收購Manus後必然獲得其實際控制權，而Manus的核心技術、研發團隊均源於中國，即便已遷址新加坡，其本質上仍與中國存在深度綁定，這種控制權的轉移，自然會引發國家安全層面的擔憂。
更關鍵的是，這樁交易還涉嫌觸碰了多條監管紅線。除了外商投資安全審查，其還可能涉及出口管制、數據出境安全、境外投資三大領域的違規風險。
在出口管制方面，Manus的核心技術屬於限制出口的「資訊處理技術」，此類技術的跨境轉移必須事先向商務部門申請出口許可證，而Manus在遷址並被收購的過程中，並未履行這一程序，涉嫌繞開技術出口管制。
數據出境安全則是另一大隱患。Manus曾公開表示，已為全球數百萬用戶提供服務，其掌握的大量用戶數據，若未經安全審查就跨境轉移，顯然違反了中國數據出境的相關規定——根據要求，網路平台運營者若掌握超過100萬用戶個人資訊，數據出境必須申報安全審查。此外，Manus將總部遷往新加坡的行為，屬於企業重組，嚴格來說屬於「對外投資」，而人工智慧領域的對外投資屬于敏感類項目，需向主管部門申請核准，Manus未履行相關程序，也涉嫌違規。
值得注意的是，外商投資安全審查並非中國獨創，而是國際通行的外資管理制度。美國的外國投資委員會（CFIUS）就是最典型的例子，其曾要求字節跳動剝離TikTok股權，對涉及關鍵技術、敏感數據的外國投資進行嚴格審查；歐洲諸國也有類似法規，明確規定通過分拆交易、轉移智慧財產權等手段規避監管的行為無效。此次中國叫停Manus收購案，正是遵循國際慣例，維護國家技術安全和數據安全的必要舉措。
行業洗牌與合規啟示
此次發改委叫停Manus收購案，最直接的影響就是交易雙方需退回至交易前的狀態：Meta退還已支付的收購款項，Manus恢復原有股東結構，雙方剝離已完成的人員、技術、數據融合。
但這一過程並不簡單，業內人士普遍認為，資金退還、股權恢復相對容易，最難的是技術和數據的剝離——Meta早已將Manus的核心算法、訓練數據整合到自身系統中，如何證明數據已完全刪除、技術已徹底剝離，避免後續被違規使用，成為最大的挑戰。目前，相關部門尚未明確給出恢復原狀的具體時限，但參考過往案例，發改委大概率會為交易方設定合理的整改期限。
對於Manus而言，此次交易被叫停意味著20億美元的交易泡湯，管理層、核心員工和投資人失去了一個絕佳的退出機會，未來的發展也陷入未知。有業內人士推測，Manus未來可能會尋求新的買家，但如果仍計劃被境外企業收購，大概率會再次觸發監管審查，很難成為可行之路。
而對於Meta來說，除了面臨資金損失，更需要警惕違規使用Manus技術的風險——一旦被核查出使用了此次失敗併購中的技術細節，將被認定為竊取行為，還可能影響其在中國市場的業務布局。要知道，Meta每年在中國客戶身上獲得的收入接近200億美元，占其全球收入的10%，違規風險可能會對其業務造成嚴重衝擊。
更深遠的影響，在於對整個AI行業及跨境併購領域的警示。此次事件明確傳遞出一個信號：試圖通過「境內研發、境外換殼、外資收購」的方式，轉移敏感領域中資企業的控制權，今後將徹底行不通。即便企業將總部、團隊遷往境外，只要其核心技術、人才、數據源於中國，仍會被視為中國相關企業，外資收購此類企業仍需接受外商投資安全審查。這一信號，不僅給AI領域的初創企業敲響了警鐘，也為外資在華投資劃定了清晰的紅線。
當前，中國總體上鼓勵人工智慧技術出海，但這並不意味著可以規避合規要求。對於企業而言，若計劃開展跨境併購、技術出海等活動，首先要判斷自身技術是否屬于禁止或限制出口範疇，其次要完成數據出境安全審查，同時確保人才跨境流動、對外投資等環節的合規，依法履行各項審批程序，才能避免觸碰監管紅線。
從行業發展來看，此次事件也將推動AI領域的合規洗牌。未來，具備核心技術的國產AI企業，在尋求資本合作、跨境發展時，將更加注重合規布局，不再盲目追求「出海變現」；而外資在華投資敏感領域時，也會更加謹慎，提前評估監管風險，主動履行申報程序。長遠來看，這有利於規範AI行業的跨境發展，保護國家核心技術安全，推動國產AI產業在合規框架下實現高質量發展。
